一只静默的股票下落,像倒影折断的折线:退市昆机600806的财务与治理故事,需要用冷静的步子逐项核验。
1) 资产负债表分析(步骤):
- 步骤一:按流动/非流动分类,关注应收账款、存货与长期待摊费用的变动幅度(遵循财政部会计准则对资产减值的判断)[财政部会计准则, 2013];
- 步骤二:计算流动比率与速动比率、资产负债率和利息保障倍数,判断短期偿付压力;
- 步骤三:识别或有负债及关联方占款,调整后重估净资产。
2) 股价回撤与市值重估:
- 步骤:以历史高点为基准,计算最大回撤、回撤持续期;结合盈利能力与净资产做市值重估模型(市净率、贴现现金流DCF),参考市场相似公司估值区间(CFA Institute方法论)。
3) 利率变化影响:
- 步骤:构建敏感性表(±50-200bp),测算利息费用、折现率与债务再融资成本对每股收益与企业价值的改变量,参考人民银行利率决议对行业资金成本的传导。
4) 董事会选举程序(合规步骤):
- 步骤一:核查公司章程与股东大会通知程序;
- 步骤二:确认候选人提名、独立董事资格、投票计票与信息披露是否合规(参照中国证监会企业治理指引)。
5) 经营活动净现金流(步骤):
- 步骤一:从现金流量表剥离一次性项,计算经常性经营现金流;
- 步骤二:用经营净现金流覆盖利息与资本性支出比例评估可持续性;
- 步骤三:若持续为负,推导破产或重整概率并提出修复路径(资产处置、资本补充、业务剥离)。
结论与建议:综合上述,应以经调整后的资产负债表与现金流为基准重估市值,通过压力测试理解利率冲击,治理层透明与合法的董事会选举是重建投资者信任的关键(参考:中国证监会公告及CFA风险管理框架)。
请选择或投票:
A. 我愿意基于现金流重估持币观望
B. 我倾向于等待治理层换血再决策
C. 我认为应参与重整或并购谈判
D. 需更多第三方审计报告后行动